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蘭格研究:五月份國際鋼市震蕩調整

發表日期:2022-04-28 14:44:58 biwei必威体育

『簡要:3月份以來,俄烏衝突主導了海外鋼材市場走勢,進入4月份後,烏克蘭主導鋼廠陸續恢複生產和出口,海外鋼價在短期攀升後有調整跡象,其中,歐洲市場高位調整,北美市場漲幅明顯收窄,亞洲市場漲跌互現。全球經濟複蘇正逐步放緩,通脹壓力下主要經濟體貨幣政策轉向加快,對需求形成製約,5月份國際鋼市預計震蕩調整。』

一、四月份全球區域市場運行特點及分析

1、歐洲市場高位調整

4月份歐洲扁平材市場高位調整,主要品種價格以跌為主。歐盟鋼廠中厚板價格較3月底上漲90美元至1920美元(噸價,下同),熱軋卷、冷軋卷和熱鍍鋅價格分別較3月底下跌160美元、160美元和130美元,價格在1405美元、1500美元和1570美元。4月份歐元區製造業PMI初值為55.3,好於預期,但低於前值的56.5,製造業增速延續放緩趨勢,汽車行業因原料短缺生產受限,鋼鐵消費預期下降,同時,進口鋼材陸續到港,緩解市場供應緊張局麵,市場價格呈下行趨勢。

歐元區3月CPI同比上升7.5%,連續第5個月創曆史新高,歐洲央行行長表示,考慮到當前工資的溫和增長,未來加息的漸進主義是合理的。通脹將削弱經濟增長的動力,4月18日,世界銀行行長表示,歐洲和中亞地區今年經濟預計將收縮4.1%。歐洲鋼材市場悲觀情緒較濃,市場供需兩弱,5月份扁平材市場或呈震蕩趨弱的態勢。

圖1 2019-2022年歐盟鋼廠扁平材價格走勢圖

歐洲長材市場價格漲跌互現。4月底,歐盟鋼廠螺紋鋼價格和網用線材價格分別上漲60美元和下跌60美元,價格在1420美元和1370美元;歐盟進口螺紋鋼和網用線材價格分別下跌40美元和225美元。近期海外市場螺紋鋼價格持續下跌,歐洲市場價格處於近幾年的高位,回落風險逐步加大,預計5月份歐洲長材市場呈震蕩趨弱的走勢。

圖2 2019-2022年歐盟鋼廠長材價格走勢圖

2、北美市場漲幅收窄

4月份美國扁平材市場繼續上漲,漲幅較上月明顯收窄。4月底,美國中西部鋼廠熱卷價格較3月底上漲90美元至1620美元,冷板價格上漲160美元至2070美元,熱鍍鋅板價格上漲165美元至2070美元,中厚板價格上漲20美元至2120美元;進口熱卷、冷板和熱鍍鋅價格分別上漲145美元、170美元和100美元,中厚板價格與上月底持平。

北美扁平材市場本處於長周期下行階段,3月份俄烏衝突導致市場供應緊缺,價格出現反彈,進入4月份,市場供應有所恢複,當月美國Markit製造業PMI初值為59.7,高於預期及前值,扁平材需求較好,供需依然偏緊使市場價格繼續上漲,但漲幅明顯收窄。

美國經濟增長仍然比較強勁,但通脹持續處於高位,3月份美國CPI同比上升8.5%,漲幅繼續上行,並且隨著俄烏衝突導致食品和能源成本飆升,物價仍麵臨進一步上升的風險。美聯儲在4月20日公布的褐皮書報告中指出,美國經濟從2月中旬至4月初以溫和速度增長,但物價上漲和地緣政治發展帶來不確定性,給未來增長前景蒙上陰影。4月21日,美聯儲主席鮑威爾表示,將在5月的議息會議上討論加息50個基點。隨著刺激政策退出、加息深入,價格高位也將對經濟增長形成壓製,經濟複蘇動能轉弱,美國鋼材市場供不應求的局麵或將改善,5月份北美市場扁平材價格可能再次調整。

圖3 2019-2022年美國中西部鋼廠扁平材價格走勢圖

美國長材價格小幅上漲。4月底,美國中西部鋼廠螺紋鋼價格上漲30美元至1300美元,進口螺紋鋼價格下跌15美元至1335美元;中西部鋼廠小型材價格上漲70美元至1580美元,進口小型材價格上漲25美元至1460美元。俄烏衝突引發供應短缺使北美長材市場再度上漲,價格突破前期高點,隨著烏克蘭主導鋼廠陸續恢複生產,海外市場的供應緊張局將有所緩和,疊加美國刺激政策退出對價格形成壓製,5月份長材價格或呈震蕩調整走勢。

圖4 2019-2022年美國中西部鋼廠長型材價格走勢圖

3、亞洲市場漲跌互現

4月份,亞洲扁平材市場價格漲跌互現。其中,中國市場小幅下跌,biwei必威体育 雲商平台監測數據顯示,4月底,中國國內板材價格為5424元人民幣,比上月底下跌79元人民幣;日本出口報價穩中有漲,熱卷、冷卷和中厚板價格分別上漲20美元、40美元和10美元,熱鍍鋅價格與上月持平;印度出口報價漲跌互現,熱卷和熱鍍鋅價格分別下跌210美元和50美元,中厚板價格上漲240美元。4月份,必威体育软件更新 的急劇上漲打壓印度製造業中重型機械及其它設備製造業的鋼材需求,同時也導致海外需求下降,歐洲買家需求減緩,海外買家尋求其它來源,印度熱卷出口報價下調明顯;在中國,國內需求動力不足,海外需求不佳,熱卷出口報價亦有所下調。

4月20日,博鼇亞洲論壇2022年年會發布《亞洲經濟前景及一體化進程2022年度報告》指出,2022年亞洲經濟仍將處於恢複進程之中,但增長幅度或有所收窄,預計2022年亞洲經濟增速4.8%。

由於成本上漲,日本新日鐵將5月國內鋼板合約價格上調2萬日元/噸(157美元/噸),越南台塑河靜宣布將其6月交貨的SAE1006光整熱軋板卷價格提高20美元/噸,但是需求整體偏弱,預計5月份亞洲扁平材市場區間震蕩運行。

圖5 2019-2022年亞洲扁平材市場價格走勢圖

4月份亞洲長材市場基本穩定。中國市場小幅波動,biwei必威体育 雲商平台監測數據顯示,4月底,中國國內長材價格為5149元人民幣,與上月底基本持平;日本市場螺紋鋼價格保持平穩。中國國內疫情多發,建築鋼材需求釋放不及預期,生產成本高位對價格形成一定支撐,5月份疫情或繼續限製穩增長政策實施效果,疊加房地產市場下行,建築鋼材需求可能仍難達預期;在印度,由於原料價格上漲,基礎設施和住宅領域活動都有所放緩,建築鋼材需求受到抑製;為轉移上漲的生產成本,日本共英製鋼5月螺紋鋼基價上調77美元/噸,新日鐵決定將其不鏽鋼型材的國內銷售價格上調20%,5月起生效。綜合來看,在成本偏高而需求較弱的情況下,5月亞洲長材市場或震蕩趨弱運行。

圖6 2019-2022年亞洲螺紋鋼價格走勢圖

二、五月份國際鋼材市場或震蕩調整

3月份,摩根大通全球製造業PMI為53.0%,較上月回落0.6個百分點,中物聯全球製造業PMI較上月回落0.8個百分點至54.1%;4月份歐元區製造業PMI初值繼續回落,美國Markit製造業PMI初值有所上行。

俄烏衝突對全球經濟形成新的挑戰,並推動通貨膨脹。為應對更高的通貨膨脹,全球主要央行釋放貨幣政策收緊信號,如果通脹率居高不下,貨幣緊縮可能加速。美聯儲在5月會議上宣布加息50個基點基本已成定局,歐洲央行確認將在第三季度結束其資產購買計劃。4月18日,世界銀行以俄烏衝突為由,將2022年全球經濟增長預期從此前的4.1%大幅下調至3.2%。在4月19日最新的《全球經濟展望》中,IMF將2022和2023年全球經濟增速預期分別從4.4%和3.8%均下調至3.6%。

整體來看,全球經濟增長麵臨放緩,經濟複蘇短期壓力有所加大,對鋼材需求形成抑製。海外鋼鐵供應亦有所回落,據世界鋼鐵協會數據,3月份全球粗鋼產量同比下降5.8%,其中中國產量仍呈同比下降趨勢,中國以外地區產量同比由升轉降。

鋼材市場方麵,俄烏衝突主導了3月份以來海外鋼材價格走勢,供應是主要驅動因素。由於俄羅斯和烏克蘭均是重要鋼鐵生產國和鋼材淨出口國,衝突導致烏克蘭部分鋼廠停、減產,而俄羅斯鋼材出口受阻,海外市場供應吃緊,導致全球鋼價攀升,歐洲市場價格再創疫情以來的新高,印度出口報價大幅上漲。若沒有地緣政治對鋼鐵供應的衝擊,隨著全球經濟複蘇放緩以及供應的恢複,鋼材市場本應處於長周期回落階段。進入4月份,烏克蘭主導鋼廠陸續恢複生產和出口,海外鋼材市場供需緊張的局麵有望逐步緩解,鋼材市場主導因素由供應問題轉向需求,受全球經濟複蘇放緩影響以及原料價格高位對需求的製約,全球鋼材需求麵臨回落壓力,5月份國際鋼市預計重回下行態勢,價格震蕩調整。

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