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蘭格研究:六月份國際鋼市弱勢震蕩

發表日期:2022-06-01 14:43:05 biwei必威体育

『簡要:5月份,烏克蘭危機引發的海外鋼材市場階段性供應短缺狀況逐漸改善,國際鋼材市場呈現普遍調整態勢,其中,歐洲市場跌幅擴大,北美市場由漲轉跌,亞洲市場普遍調整。全球經濟複蘇動力正在減弱,高通脹壓力下,美聯儲激進式緊縮,全球貨幣政策轉向加速,一定程度上抑製鋼鐵需求,鋼鐵生產基本保持正常水平,預計6月份國際鋼市呈弱勢震蕩的態勢。』

一、五月份全球區域市場運行特點及分析

1、歐洲市場跌幅擴大

5月份歐洲扁平材市場繼續下跌,跌幅較上月有所擴大。歐盟鋼廠熱軋卷、冷軋卷、熱鍍鋅和中厚板價格分別較4月底下跌295美元、350美元、310美元和270美元(噸價,下同),價格在1110美元、1150美元、1260美元和1650美元。5月份歐元區製造業PMI初值為54.4,低於前值的55.5,製造業增速延續放緩趨勢,由於供應鏈受阻導致原料短缺,汽車、機械設備行業鋼鐵需求明顯下降。在俄烏衝突之後,為應對市場的不確定性,歐洲貿易商積極備貨,但下遊需求不佳,去庫受阻,導致鋼材價格持續下行,歐洲鋼廠亦決定削減產量。

歐盟委員會5月16日發布2022年春季經濟展望報告稱,受俄烏衝突影響,決定下調今明兩年歐盟經濟增長預期,預計2022年和2023年歐盟經濟將分別增長2.7%和2.3%,低於今年2月冬季展望報告中預測的4%和2.8%。歐洲鋼鐵協會稱,在原材料短缺、能源成本上升的大環境下,可能會出現新的經濟衰退和滯脹風險,今年歐洲鋼鐵需求可能下降1.9%,目前鋼鐵市場的演變仍麵臨高度不確定性,並且很可能會持續到2022年底。

歐元區4月CPI同比上漲7.4%,仍在高位,上述歐盟委員會報告還預計,2022年歐盟通脹率將達到6.8%的曆史最高水平。由於通脹居高不下,歐洲央行下半年將進入緊縮周期,預計6月結束資產購買,7月份會議或討論加息。當前歐洲扁平材市場價格仍高於衝突之前,市場對後市擔憂,悲觀情緒依然較濃;但印度上調鋼材出口關稅,印度資源短期難以流入歐洲市場,對歐洲市場價格形成一定支撐作用,6月份扁平材市場或呈弱勢震蕩的態勢。

圖1 2019-2022年歐盟鋼廠扁平材價格走勢圖

歐洲長材市場價格高位調整。5月底,歐盟鋼廠螺紋鋼價格和網用線材價格分別下跌150美元和130美元,價格在1270美元和1240美元;歐盟進口螺紋鋼和網用線材價格分別下跌90美元和65美元。由於其它原料短缺,歐洲建築業的鋼鐵需求下降,目前歐洲長材市場價格處於近幾年的高位,且庫存量較大,市場仍有回落風險,預計6月份歐洲長材市場呈震蕩趨弱的走勢。

圖2 2019-2022年歐盟鋼廠長材價格走勢圖

2、北美市場再度轉跌

5月份美國扁平材市場由漲轉跌。5月底,美國中西部鋼廠熱卷價格較4月底下跌245美元至1375美元,冷板價格下跌210美元至1860美元,熱鍍鋅板價格下跌190美元至1880美元,中厚板價格下跌40美元至2080美元;進口熱卷、冷板、熱鍍鋅和中厚板價格分別下跌220美元、170美元、270美元和25美元。

5月份,美國Markit製造業PMI初值為57.5,較前值59.2明顯回落,扁平材需求動能趨弱,主要鋼鐵企業下調出廠價格,同時美聯儲收緊貨幣政策,打壓市場預期,扁平材市場由漲轉跌。

美國通脹持續處於高位,4月份,美國CPI同比上漲8.3%,較上月回落0.2個百點,但仍高於預期,其中食品、能源價格分別上漲9.4%、30.3%,居民生活受到衝擊。美聯儲5月5日宣布加息50基點,為2000年以來的最大加息幅度,與此同時,宣布縮減其近9萬億美元資產負債表的計劃,6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表,三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元。高通脹擠壓消費能力,美聯儲激進式緊縮,美國經濟衰退的風險上升。隨著需求擴張動能及市場預期轉弱,6月份北美市場扁平材價格可能延續調整態勢。

圖3 2019-2022年美國中西部鋼廠扁平材價格走勢圖

美國長材價格築頂。5月底,美國中西部鋼廠螺紋鋼價格與上月底持平,進口螺紋鋼價格下跌85美元至1250美元;中西部鋼廠小型材價格下跌10美元至1570美元,進口小型材價格下跌35美元至1430美元。經濟增長轉弱,高價抑製需求,尤其美國長材價格處於近幾年的高位,5月份美國紐柯鋼鐵南卡羅來納州公司將線材價格下調30美元/噸。隨著供需改善,疊加美聯儲貨幣政策轉向加速對大宗商品價格形成壓製,6月份長材價格或呈震蕩調整走勢。

圖4 2019-2022年美國中西部鋼廠長型材價格走勢圖

3、亞洲市場普遍調整

5月份,亞洲扁平材市場價格普遍下跌。其中,中國市場有所下跌,biwei必威体育 雲商平台監測數據顯示,5月底,中國國內板材價格為5191元人民幣,比上月底下跌234元人民幣;日本出口報價普遍下調,熱卷、冷卷、熱鍍鋅和中厚板價格分別下跌130美元、200美元、70美元和150美元;印度出口報價大幅下調,熱卷、熱鍍鋅和中厚板價格分別下跌120美元、150美元和185美元。

隨著疫情衝擊減弱,中國穩增長政策密集出台,製造業生產逐步恢複,扁平材需求邊際改善。印度政府為抑製國內通脹,於5月底調整鋼鐵產品進出口關稅,部分熱軋、冷軋及塗鍍板卷的出口關稅由0%提高至15%,加征關稅後,出口市場全麵受阻,但其國內需求不振,印度國內鋼材價格全線下跌。在日本,汽車工業麵臨半導體的長期短缺,主要汽車生產商壓減產量,鋼鐵需求受此影響存在不確定性,而鋼材庫存仍處於高位,東京製鐵決定維持6月份鋼材價格不變,新日鐵則宣布,考慮將正在整修的名古屋工廠3號高爐的重啟時間再推遲。在越南,鋼鐵巨頭和發公司已經將7-8月初交貨的熱軋板卷價格下調約130美元/噸。綜合來看,目前亞洲扁平材市場主要矛盾在於需求端,印度鋼材出口關稅上調對於市場的影響有限,預計6月份亞洲扁平材市場區間震蕩運行。

圖5 2019-2022年亞洲扁平材市場價格走勢圖

5月份亞洲長材市場有所調整。中國市場明顯下跌,biwei必威体育 雲商平台監測數據顯示,5月底,中國國內長材價格為4875元人民幣,比上月底下跌288元人民幣;日本市場螺紋鋼價格小幅下跌。中國國內疫情影響建築鋼材需求的釋放,供應壓力有所顯現,之前支撐市場的強預期因素不斷被相對疲弱的現實需求打破,價格出現明顯調整。

後期來看,中國穩增長政策加碼,疫情衝擊減弱,建築鋼材需求將有一定釋放,但由於進入需求淡季,難以對市場形成有力的提振;印度宣布對螺紋鋼征收出口關稅後,國內螺紋鋼價格進一步下跌,同時季風季節即將到來,建築活動減少,需求預計將繼續保持低迷;另外,馬來西亞和越南的資源可能會取代印度出口,印度出口關稅調整對東南亞市場產生影響不大。綜合來看,6月亞洲長材市場或弱勢震蕩運行。

圖6 2019-2022年亞洲螺紋鋼價格走勢圖

二、六月份國際鋼材市場或弱勢震蕩

4月份,摩根大通全球製造業PMI繼續回落,中物聯全球製造業PMI較上月回落0.9個百分點至53.2%;5月份歐元區製造業PMI初值和美國Markit製造業PMI初值均有明顯回落,全球經濟下行壓力加大。聯合國5月18日發布的《2022年中世界經濟形勢與展望》將2022年全球經濟增速下調至3.1%,低於2022年1月發布的4%的增速預期。

全球經濟麵臨下行壓力,同時,為應對通貨膨脹,全球主要央行貨幣政策收緊呈加速之勢,對鋼材需求形成抑製。在鋼鐵供應端,據世界鋼鐵協會數據,4月份全球粗鋼產量同比下降5.1%,中國產量仍呈同比下降趨勢,中國以外地區產量有小幅下降,其中,俄羅斯和其他獨聯體國家+烏克蘭的粗鋼產量同比下降18.4%,降幅最大,隨著烏克蘭鋼廠複產,海外鋼鐵供應或進一步恢複。

鋼材市場方麵,烏克蘭危機引發部分區域鋼材供應短缺,導致海外鋼材價格快速上漲,基本在4月份達到高點,隨著烏克蘭危機對海外鋼材市場的衝擊減弱,市場重回下降通道。烏克蘭危機以及全球範圍內的抑製通脹正在引發全球鋼鐵貿易格局重塑,美國和歐盟暫停對烏克蘭鋼材的進口關稅,歐美製裁下,俄羅斯鋼鐵出口尋求出路,通脹壓力下鋼材市場貿易保護有所加重,如印度調高鋼材出口關稅等等,國際鋼材市場將走向新的平衡。目前全球鋼鐵供應基本保持正常,受全球經濟下行及供應鏈紊亂影響,鋼鐵需求擴張動力不足,預計6月份國際鋼市呈弱勢震蕩的態勢。

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