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湯國霞:利用期貨金融工具為經營保駕護航

發表日期:2022-06-20 08:40:42 biwei必威体育

6月17日,在“betway88必威 2022寧夏地區鋼市高峰論壇”上,華龍期貨寧夏分公司產業發展部經理湯國霞以“國內鋼市期現結合案例分享及行情分析”為主題發表了精彩演講。她從多個方麵介紹了企業使用期貨轉嫁風險的必要性。

湯國霞表示,鋼鐵行業麵臨的風險主要集中在要素錯配上,而錯配可能體現在時間上,如產銷不同步的“冬儲”。還涉及在生產區域上,目前鋼鐵行業供應主要在北方,而整體需求在南方,因此期間存在物流等因素影響。此外,錯配可能出現在資金上,如公司原材料的采購和產成品的銷售資金不同步,這將會對企業造成一定壓力。

因此,從整體來看,對於鋼鐵行業而言,上到礦商,下到終端,他們麵臨的風險敞口不一樣,但都可以通過期貨市場來進行不同的操作。如風險敞口在上遊原材料方麵,那麼企業可以通過期貨多頭來規避風險。而對於鋼廠而言,需要對產成品價格下跌做好風險管理,因為公司產出鋼材所對應的庫存大,公司在鋼價下跌時將麵臨風險,因此要對跌價進行風險管理。

對於終端如建築商,在進行風險管理時,首先公司需要采購鋼材作為建築原材料,同時建築是有周期的,因此公司資金成本或下遊溢價將對公司造成不同的風險點,而這些風險可以通過期貨市場不同的策略來進行操作。

湯國霞表示,具體到鋼鐵企業來看,如上遊生產型企業,去年螺紋鋼期貨從年末的3000多元上漲到今年年初的4300多元;4月中旬價格最高達到了5200多元,而今天盤麵再次跌至年初的4300多元。在價格如此劇烈的波動下,無論企業處於產業鏈中的任何環節,都很難獨善其身。

而下遊消費型企業,在上遊預付款和下遊的賒銷上,都會讓企業麵臨較大的資金壓力,因此消費型企業也需要進行對應的保值操作。

湯國霞表示,大家可以看到,在鋼鐵產業鏈上,所有企業經營中都會麵臨風險,如原材料價格波動、庫存、資金占用、價格波動頻率,還有利用空間定價模式、商業模式等,這些一直在變化的因素,讓生產型企業、貿易型企業、消費型企業存在不同的風險點。

湯國霞說,不同企業擁有的權利或可操作點都不一樣,如貨權、倉單、庫存、期貨、結算、渠道、物流等。生產型企業,麵臨風險時可以進行買入或賣出套期保值。對於普通貿易商而言,企業處於中間,上下兩端都有風險,這時企業可以利用期貨兩端都來做;因為期貨的雙向交易市場更加複雜,如果對金融工具掌握得非常成熟,就可以考慮進行跨期套利、跨品種套利、跨市場期現、無風險套利等。而目前這些成熟的模式其實在很多企業中都已經在應用。

湯國霞表示,在鋼鐵產業鏈上,不同企業所對應著各自的風險敞口,所以需要采取不同措施,而這些措施除了能把企業做大做強外,在產業鏈中還能有一定的話語權,或者通過長協轉嫁到企業的合約風險。

最後,湯國霞還對近期鋼市行情進行了分析。她表示,目前整個鋼鐵產業處於淡季,而6月份“淡季不淡”行情沒有發生,大家的預想被打破。目前卷螺基差處於擴大的狀態,如果下半年基差逐步收窄,在操作時一定要將兩個端口匹配好。

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