biwei必威体育

王永良:鋼廠減產預期較強 鐵礦石高位回調壓力大

發表日期:2022-06-29 16:30:49 biwei必威体育

6月28日,betway88必威 2022青島地區鋼市高峰論壇在青島成功召開。在會議主題報告環節,山東齊盛期貨有限公司天津分公司總經理王永良以“三季度行情展望和期現結合方式探討”為題發表了主題報告。

全球通脹形勢依然比較嚴峻

王永良表示,全球央行縮表,抗通脹成核心任務,美聯儲在6月加息75個基點,未來仍將快速收緊貨幣政策,年內或將聯邦基金利率提升至3.25%-3.5%附近,疊加已經開啟的縮表進程,將給全球流動性帶來衝擊。歐央行退出寬鬆政策的步伐也明顯加快,其將在7月1日結束資產淨購買,並計劃在7月議息會議上加息。全球央行普遍緊縮的貨幣政策背景下,海外金融市場風險與日俱增。預計國際能源今年下半年或仍將維持高位大幅波動。

王永良表示,除美國以外的其他西方發達國家,受能源問題影響,也出現了較明顯的成本推升型通脹,可能麵臨著出現“滯脹”的風險。新興經濟體和發展中國家,經濟動能恢複較弱,且受外部環境影響明顯,輸入性通脹和金融條件收緊的製約因素共存,出現滯脹的可能性同樣較高。中國市場可能受到海外貨幣緊縮、經濟下行、金融市場波動等多重壓力。

國內穩增長政策力度很大

王永良認為,上半年受到疫情拖累,國內經濟下行壓力較大,穩增長政策力度很大,5月社融總量回升,但居民、企業中長期貸款偏差,M2與社融增速差不斷擴大,反應金融機構流動性充裕、實體需求不足,寬信用受阻、見效偏慢,6月數據顯示經濟形勢好轉跡象逐步增加。

地產預期壓力較大

王永良表示,去年下半年以來的地產降杠杆,導致投資下行較多,地產各方麵壓力較重,多地出台政策給地產鬆綁。央行下調首套房貸利率下限,但居民對收入預期、房價預期、民企信用預期等都下降。最近30城成交數據有所好轉,但地產銷售的好轉或難以顯著改善房企資金緊張問題。3季度銷售情況或延續,帶動用鋼需求邊際改善,但地產去化周期延長。

基建是穩增長的基石

王永良認為,基建是基石,地產決定彈性。基建資金多來自城投、城建和財政,而今年疫情擾動和土拍的問題導致地方財政壓力進一步加大。嚴防地方隱形債務問題會製約基建資金投入。今年地產下行疊加防疫支出,1-5月財政壓力較大,若後期地產景氣度見底回穩,土地出讓或有所好轉。當前財政支出保持積極態勢,財政部要求6月底前,完成今年新增專項債券,考慮到滯後期,這會在三季度形成實物工作量,助力穩增長。

鋼廠減產預期較強

王永良認為,最近鋼廠減產加速,鋼材原料價格螺旋式下跌。成本坍塌的根源是鋼廠減產,鋼廠檢修減產是因為需求較差、虧損鋼廠比例逐月遞增,其中自發檢修減產占比居多。關於2022年壓產政策,市場預期範圍在2000-5000萬噸,分化較大,市場可能更關注鋼廠自主減產和地方政府為保GDP是否允許減產,實際還需跟蹤政策的落地。

鐵礦石高價回調壓力較大

王永良認為,當前鋼廠減產以及全年的粗鋼壓減預期,鐵礦需求見頂回落,鐵礦價格預計仍有較大回調壓力。當前仍在去庫的鐵礦有一定韌性。除了總量矛盾外,鋼廠減限產政策明確且落地後,鋼廠利潤有望回升,將減少中低品非主流礦使用,增加PB粉等高品礦使用,屆時中低品價差和內外價差有望逐步企穩回升;而鋼廠原料低庫存狀態將加劇鐵礦石價格彈性波動。預計下半年全球鐵礦石供應過剩將加劇,因此下半年的鐵礦價格存在較大的回落風險。

焦炭焦煤價格波動較大

王永良認為,鋼廠兩輪提降焦價、累計降幅500,醞釀第三輪。焦企庫存保持低位,產量相對平穩,即產即銷。期現貿易商加速出貨,下遊成交不好,觀望情緒濃厚。 焦煤庫存絕對低位,國內煤礦生產整體平穩,進口蒙煤通關量維持高位。中澳關係釋放樂觀信號,提振市場對澳煤進口的預期,但實際落地比較難。國際焦煤價格下跌較多,跟隨鋼鐵產業鏈需求同步減弱,國內外壓力同時顯現。

廢鋼價格製約鋼材供給量

短流程鋼廠利潤決定廢鋼價格,製約鋼材供給量。廢鋼的供給會加劇鐵水範圍變動,進而影響礦價。當前廢鋼處於低價低庫存時期,廢鋼回收難度較大。廢鋼價格彈性取決於鋼廠需求。若三季度鋼材需求能企穩回升,負反饋減弱,鋼廠減產量趨於穩定,供需平衡點的出現將穩住鋼鐵產業鏈利潤。

相關閱讀