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螺紋鋼:下方支撐較強 關注需求複蘇力度

發表日期:2022-07-08 08:16:11 biwei必威体育

6月中旬以來,由於終端需求疲弱,海外經濟衰退、美元走強引發商品全線走弱,鋼價運行中樞大幅下移。從市場層麵看,悲觀情緒仍有待釋放,商品依然承壓,大幅下跌後波動加劇,品種間也將出現分化。從基本麵來看,鋼材需求以國內為主,最差的階段已經過去,穩增長背景下逐漸回暖,疊加鋼廠減產緩解供應壓力,供需邊際上明顯改善。在壓力快速釋放之後,鋼價下方支撐明顯增強,預計中線走勢先抑後揚的可能性較大,後期重點關注終端需求複蘇力度及持續性。

從需求端看,隨著國內疫情形勢整體好轉,下遊趕工力度增大,近兩周螺紋鋼表觀消費量環比上升15.3%,去庫速度有所加快,壓力明顯緩解。由於目前仍處高溫多雨的傳統淡季,疊加疫情局部散發,需求回暖節奏仍有反複。從大的層麵看,上半年專項債發行力度較大,基建投資增速維持高位,一定程度上對衝地產下行對需求的拖累。考慮到專項債總額度並未上調,地方政府資金麵偏緊,基建進一步上升空間相對有限,後期決定需求的關鍵是房地產複蘇力度。從高頻數據看,近期房屋銷售明顯好轉,30大中城市成交麵積已經回到去年同期水平,房企資金麵有望逐漸改善,不過持續性仍有待觀察,傳導至投資、新開工層麵尚需要時間。

供應方麵,今年繼續粗鋼壓減,具體目標即將落地,總的來看完成難度不大,不過供應整體受到一定約束,矛盾可能階段性激化。從產量上看,由於終端需求疲弱,庫存壓力較大,近期鋼廠加大減產檢修力度,供應壓力緩解對價格形成支撐。從結構上看,此前由於廢鋼供應偏緊,鋼廠主要通過提高鐵水產量來增產。隨著疫情好轉後供應恢複,廢鋼添加量逐漸上升,近期鐵水產量明顯下滑,鐵礦石等原材料偏緊格局緩解,噸鋼利潤有望逐漸回升。

總體上,目前國內外周期並不同步,海外市場麵臨加息和經濟衰退的壓力,而國內貨幣政策相對寬鬆,財政政策較為積極,疫情好轉疊加穩增長力度加大,經濟有望逐漸複蘇。因此,對於以國內市場為主的鋼材來說,隨著悲觀情緒緩解,走勢將逐漸回歸基本麵。在需求回暖疊加鋼廠減產以及粗鋼繼續壓減的背景下,供需基本麵改善對鋼價支撐明顯增強,中線走勢先抑後揚的可能性較大,重點關注需求複蘇力度及持續性。(國投安信期貨)

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