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黑色聚焦(十五):全球交易衰退,黑色能否獨善其身?

發表日期:2022-07-08 09:07:18 biwei必威体育

本期活動的三個熱點話題是:

1、鋼價暴跌,商品崩潰,全球要衰退?

2、鋼廠聯合減產效果如何?

3、鐵礦石港存是否到了拐點?

今天的直播間邀請了三位嘉賓:新華聯合冶金控股集團有限公司期貨管理部部長羅亞楠,昌富利(廈門)有限公司投研部總監鄒武海,以及陝西鼓風機(集團)有限公司銷售管理辦公室汪濟淵。

對於第一個問題,羅總分享到,海外經濟衰退是確定性的。從經濟周期來看,海外是滯漲轉衰退;從金融周期的角度,海外是緊縮的,國內是寬鬆的;產業周期的角度,2022年產能置換導致的供給增加到達高位,供需出現了剪刀差。年初海外PMI數據已經見頂,再疊加俄烏戰爭的影響,引發了海外尤其是歐洲滯漲的矛盾,加速了衰退。從出口數據來看,海外沒有向好的跡象,預估今年鋼材出口同比至少要下降15%以上,對國內鋼鐵業是一個負貢獻。

鄒總表示到全球通脹嚴重,為了控製通脹,美聯儲助力加息,加息抑製了需求。首先各國貿易逆差開始逐步發生,其次從全球消費問題來看,主要是消費信心的問題。而現在來看,市場信心有點損壞,後期存在一定風險。

汪總認為,大家對於全球經濟衰退的預期是正確的。一是斯裏蘭卡的破產,二是英國政府成員的辭職,在全球衰退的大環境下,雖然是個案但也需要預防。

關於第二個問題,鄒總表示減產問題不在於未來減產多少,而在於未來的需求下滑多少。目前需求下滑的預期較厲害,首先前期海外需求的增加,是由於俄烏衝突導致的短期的需求爆發價格上漲。而現在歐洲需要先消耗之前的庫存,疊加目前俄羅斯資源開始陸續投放到中國及東南亞的衝擊,以及需求超預期的下滑,造成短期的需求共振式下滑。從減產來說,還是要根據整體的需求變動來看,若需求出現坍塌,減產力度也會隨之加大。

汪總表示,減產主要還是從需求的角度來看。從微觀數據來看,國內鋼材剛需數據在逐步好轉,近期市場較差的原因主要在於投機性的減弱。另一方麵目前的減產是自發性減產,並非行政性減產推動,所以持續性有待商榷。據觀測近期可能會有鋼廠複產,這個是自發性減產帶來的不確定性,後續主要還是看需求的變動。今年弱現實強預期一直未改變,而整體的強預期都不會實現,所以後期的變動以及應對策略需要考慮。

羅總表示海外的補庫結束導致海外需求的明顯下降,以出口為主的產品價格出現大幅下行,這一方麵板材表現的較為明顯。從減產的角度看,卷的減產相對建材會小一點,據市場跟蹤,卷最近的產量下降了5%左右,但是建材這一塊,減產幅度大概在13%左右,同比大概有22%的下降。從這個角度看,建材的力度比較大,後期減產主要看政策性的推動,若後期去產量政策落地,減產還有一定的空間。

最後一個問題,羅總表示鐵礦石港存到了拐點是確定的,出現在6月底到7月初。從供給的角度來講,據測算四大礦的發運量環比二季度增加了1300萬噸左右,而非主流礦三季度比二季度減少了400-500萬噸,整體外礦三季度比二季度增加了800-900萬的水平。三季度港存是一個爬坡的過程,四季度可能出現高點。

另外張豐睿表示到從betway88必威 統計的數據來看,本周三統計的鐵礦石港口庫存為1.16億噸,較上周三上漲80萬噸,這是今年節後第一次的上漲,另外根據目前整體的產業基本麵表現,確認鐵礦石港存的拐點是到了。

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