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需求主導矽錳價格走勢

發表日期:2022-07-08 10:13:11 biwei必威体育

今年矽錳基本麵一直處於寬鬆狀態。一季度,由於錳礦海外報價高企,矽錳成本不斷抬升,在成本的強推動下,矽錳價格重心不斷上移,走出振蕩上漲的走勢。二季度,終端需求出現旺季不旺的局麵,4—5月盤麵下行。進入6月,上海大力推進複工複產,在需求好轉的預期下,盤麵快速回升。但由於6月開始進入淡季,需求並未有所好轉,仍未達到去年同期的水平。因此,黑色盤麵均快速回落,整個黑色係形成負反饋,矽錳成本支撐也逐步失效,下遊需求的變化開始主導矽錳價格的走勢。

5月12日,中國鐵合金工業協會錳係專業委員會號召全體錳係會員單位全行業“開展行業自救、限減產50%”。各會員單位積極響應,從數據上看,矽錳產量快速下降,6月矽錳產量為83.58萬噸,比5月減少4.75萬噸,同比減少7.94萬噸。但是今年矽錳產量是前高後低的狀況,一季度矽錳產量多,二季度開始減少。

黑色終端需求在上半年表現不佳,再加上鋼廠有減產任務,鋼廠對於矽錳需求持續下降,矽錳供應的減量並未改變供需格局,未能扭轉虧損的局麵,目前矽錳全產區均是虧損狀態。7月1日數據顯示,當前矽錳日均產量在23735噸,是今年的最低點。假設維持該日均產量進行生產,7月產量預計為73.58萬噸,較6月還將有10萬噸的減量。

從周度需求來看,五大鋼種對矽錳周需求量為13.89萬噸,比前周減少3658噸,比去年同期減少3.02萬噸。從絕對量來看,仍舊是供應大於需求的狀態。也是因此,矽錳供需格局並未因為產量的減少而改變,甚至庫存進一步走高。當前最新企業庫存數據為23.48萬噸,同比增加了14.77萬噸,庫存量是去年的2.7倍,創曆史新高。

此外,國家發改委今年多次表明粗鋼壓產工作將繼續開展,目前各省均有不同程度的粗鋼產量壓減任務。根據國家統計局的數據,2022年1—5月全國粗鋼產量為4.35億噸,2021年全年粗鋼產量為10.33億噸。因為國家統計局尚未公布6月產量數據,因此我們參照CISA粗鋼旬度產量計算6月粗鋼產量,大概在9335萬噸。因此,2022年上半年粗鋼產量約為5.28億噸。如果假設今年粗鋼產量同比沒有增量也沒有減量,那麼下半年粗鋼產量餘量為5.05億噸,平均到每個月在8410萬噸。6月產量與下半年平均產量相差925萬噸,折合到矽錳用量,約為8.6萬噸。而若矽錳以當前今年最低的生產水平進行生產,7月相比6月也就減少了10萬噸的產量,而需求同時也有8.6萬噸的減量。整體來看,7月當月的供需將會偏緊,但是對於23.48萬噸的庫存量來看,在如此疲軟的需求下,供應的減量並不能在短時間緩解掉如此高的庫存。

6月,矽錳企業全產區均出現利潤倒掛後,隨著主動減產力度加大,對於原材料的需求大幅減少,開始倒逼原材料降價銷售。因此,在黑色係整個負反饋未徹底結束且自身供需格外寬鬆的狀態下,高成本不會出現一季度那樣推動價格上漲的情況,而是會向下擠兌原材料的利潤空間,壓低原材料價格。

總的來說,矽錳供需均存在縮減預期,盡管供應的減量可能更大,但是短期來看,高庫存難以緩解。因為產量已經處在很低的水平,要想快速緩解,隻有在需求發力的情況下才能實現,而需求在鋼廠終端表現不佳且有限產任務的情況下,下半年難有太多回升空間。因此,在需求沒有明顯好轉的情況下,在自身高庫存的製約下,矽錳將繼續弱勢振蕩。在需求和庫存轉變之前可逢反彈做空。(期貨日報)

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