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庫存高企 錳矽承壓運行

發表日期:2022-07-13 14:33:15 biwei必威体育

6月中旬以來,錳矽價格大幅下挫,江蘇市場價格由8640元/噸不斷下調至8160元/噸,盤麵價格跌幅更為明顯,由8600元/噸一線跌落至7700元/噸附近。錳矽本輪下跌,究其原因在於,終端需求表現不及預期,鋼廠利潤壓縮,對原料的需求走弱,錳矽期現價格出現了共振下跌走勢。雖然成本端的回落程度不及現貨跌幅,各主產區廠家紛紛進入虧損狀態,行業避峰停減產範圍不斷擴大,但由於廠家成本偏高、出貨難度較大、盤麵點價成交情況較多,加重了現貨端的庫存壓力,期現價格上方承壓明顯。

6月隨著錳矽價格的下調,港口礦價小幅鬆動。今年錳礦進口量同比下降明顯,港口錳礦庫存壓力有所減輕。從到港成本來看,由於二季度外礦山報價大幅上調,加之彙率走高影響,錳礦到港成本增加,港口礦價中樞明顯抬升。在到港成本偏高、庫存壓力不大的情況下,礦商的讓價空間或較為有限。雖然下遊鋼廠壓價情緒仍存,但當前焦企利潤水平不高,焦炭價格或難以出現大幅回落。後市需關注錳礦、焦炭端的讓價空間。

由於終端需求表現疲弱,鋼價上方承壓,當前鋼廠利潤不足200元/噸,開工積極性偏弱,短期來看鋼材產量或難以出現大幅增量。從產量壓減政策的角度考量,1—5月粗鋼累計產量較去年同期減少3808萬噸。按照中鋼協的數據預測,6月粗鋼產量或在9130萬噸,那麼下半年粗鋼產量需在6月的基礎上進一步壓減7%—8%才能完成全年產量平控的目標。因此,鋼廠利潤低位疊加壓減政策約束,目前粗鋼產量水平或已接近年內頂部,後市進一步增長的空間不大,鋼廠對錳矽的需求存在轉弱可能。

出口方麵,二季度海外粗鋼產量同比由增轉降,5月錳矽出口量也呈現小幅回落態勢。後市海外在加息背景下,經濟增速存放緩預期,粗鋼產量或難以出現超預期的增長,加之地緣政治方麵的擾動趨弱,出口訂單增量持續性存疑。

近期,各主產區廠家均進入虧損狀態,行業避峰停減產範圍不斷擴大。但由於下遊需求表現疲弱,錳矽價格走勢偏弱,廠家利潤暫未恢複,後市仍需關注主產區的停減產動向。從當前的供需情況來看,由於廠家大範圍的減產檢修,前期錳矽市場供強需弱格局逐漸改善,5月市場已進入供應短缺狀態。然而由於一季度供應過剩狀態持續,廠家庫存累至高位,加之近期期價跌幅大於現貨,盤麵點價出貨情況較多,進一步加重了廠家的出貨壓力。展望後市,雖然產量的回落在一定程度上緩解了市場的供應壓力,但由於需求端也存有轉弱預期,預計7月供應缺口在8.3萬噸左右,市場整體庫存仍有待消化,錳矽價格或難以出現較好表現。若廠家利潤恢複,則開工水平存回升可能,對市價的支撐力度將有所減弱。(申銀萬國期貨)

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